汇丰环球投资研究部表示，由于菲律宾面临经济增长乏力和通胀高企的双重威胁，一次高达0.5个百分点的巨额加息可能即将到来。该机构警告称，旷日持久的中东冲突正使“不利”局面更接近现实。 汇丰银行高级东盟经济学家阿里斯·达卡奈在给客户的一份报告中表示，菲律宾中央银行（BSP）今年可能会累计加息 1.5 个百分点，此举将使基准利率达到 6%。 他补充说，决策者最早可能在6月份加快紧缩步伐，选择每次加息0.5个百分点，而不是通常的每次加息0.25个百分点，以防止通胀进一步蔓延。达卡奈警告说，近期一系列糟糕的数据表明，经济可能已经偏离汇丰银行的基本预期，并朝着不利情景发展。
4月份消费者价格指数同比上涨7.2%，创三年来最快增速，能源成本上涨迅速波及其他生活必需品价格。4月份的飙升标志着通胀率连续第二个月突破央行2%至4%的目标区间。
与此同时，经济尚未从去年重大腐败丑闻造成的信心打击和公共支出下滑中完全恢复。2026年第一季度国内生产总值增速进一步放缓至2.8%，低于前三个月的3%。
汇丰银行目前预计，今年通胀率平均为6.6%，2027年为4.4%，均高于央行目标。与此同时，预计2026年经济增长率为3.4%，2027年为4.6%，远低于该国约6%的潜在增长水平。
达卡奈写道“货币政策更有能力应对能源和食品价格上涨对通胀预期产生的溢出效应。” “事实上，价格稳定是菲律宾央行的主要政策支柱。央行可以通过货币政策操作，确保工资-价格螺旋式上升的局面永远不会失控，”他补充道。INQ
为应对与美以冲突引发的全球石油危机（这场危机已持续两个月），菲律宾央行已收紧货币政策。在4月23日的会议上，央行将基准利率上调0.25个百分点至4.5%，并承认通胀前景“恶化”。 央行表示，今年通胀率平均可能达到6.3%，2027年可能降至4.3%。政策制定者还表示，他们“致力于履行其降低通胀的首要任务，并将采取必要措施，确保通胀率在合理的时间内恢复到3%的目标水平。” 达卡奈表示，将基准利率提高到 6% 将使实际政策利率（即考虑通货膨胀因素后的实际借贷成本）提高到约 1.6%——这是对高通胀和疲软增长的“充分且平衡的”应对措施。
不过，他也承认，激进的紧缩政策存在风险，尤其是对那些已经因经济增长放缓而捉襟见肘的借款人而言。但他表示，一旦通胀压力缓解，央行就可以开始降息，汇丰银行预计，2027年下半年利率将下调75个基点至5.25%。 “的确，与东南亚其他经济体相比，菲律宾经济的短期增长和通胀前景看起来确实黯淡，”他说道。“但中期前景看起来稳定。”
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