菲律宾马尼拉——由于物价上涨压力不断扩大，石油、交通费用和厄尔尼诺现象带来的风险也可能导致通胀居高不下，经济学家们越来越预期菲律宾中央银行（BSP）本月将再次加息。此前，9月份菲律宾的通胀率飙升至7.2%。
菲律宾群岛银行 (BPI)、中国银行研究部和惠誉解决方案的 BMI 目前预计，货币委员会将在 10 月份的会议上再次加息 25 个基点，这将使基准利率从目前的 5% 升至 5.25%。
然而，分析师们对于菲律宾央行在 10 月之后是否需要进一步收紧货币政策意见不一，BPI 认为 12 月会再次加息，而 BMI 则预计疲软的经济增长将限制进一步加息。
9月份通胀率较8月份的6.1%大幅加速，回升至4月份的7.2%水平。剔除波动较大的食品和能源项目后的核心通胀率也从4.1%升至4.7%。
BPI首席经济学家Emilio Neri Jr.表示，最新数据显示，近几个月来宽松趋势发生逆转，表明“通胀压力仍然深深植根于经济之中”，第二轮效应开始显现。
内里预计本月将加息25个基点，12月还将再次加息，届时关键政策利率将在年底达到5.50%。2027年上半年也可能进一步收紧货币政策，政策利率可能达到6%，具体取决于厄尔尼诺现象的严重程度。
他表示，不排除今年剩余的政策会议上将利率提高 50 个基点的可能性，特别是如果比索再次走弱、油价高企或美联储采取更鹰派的立场加剧通胀和外汇压力的话。
BPI表示：“如果由于油价上涨、外部失衡加剧或美联储采取更鹰派的政策，比索贬值速度再次加快，菲律宾央行可能会考虑采取更积极的政策应对措施来维持价格稳定。”
中国银行研究部同样预计10月份将再次加息25个基点，并表示“本轮通胀最糟糕的时期”可能尚未到来，因为高企的食品和石油价格正日益蔓延至其他商品和服务领域。
该行预计通胀将持续攀升，并在11月达到峰值。该行指出，未来几个月交通票价大幅上涨和天气转晴干燥是主要的上行风险因素。
在9月份通胀意外上升后，BMI也修改了其政策展望，预测10月份将加息25个基点，并将2026年底的政策利率预期从之前的5%上调至5.25%。
惠誉解决方案部门还将 2026 年的平均通胀预期从 5.7% 上调至 5.9%，并将 2027 年的预期从 4.7% 上调至 5%。
BMI表示，油价可能在更长时间内维持高位。加之9月份通胀数据走强以及马尼拉大都会区最低工资上涨，能源价格持续承压可能会引发更多连锁反应，因为更高的燃料和劳动力成本会推高其他商品和服务的价格。
BMI表示，比索走软也加强了进一步收紧货币政策的理由，并指出油价上涨和对美联储进一步加息的预期已使当地货币比索保持在历史低位附近。
不过，BMI预计，由于疲软的经济活动限制了菲律宾央行提高借贷成本的力度，该行将在10月之后停止收紧货币政策。
报告指出，高频指标显示第三季度经济活动疲软，对其2026年菲律宾3.3%的经济增长预测构成下行风险。制造业采购经理人指数9月份也出现萎缩。
BMI表示：“最终，疲软的经济增长应该会限制10月份以后的紧缩措施。”
与此同时，野村证券预计，由于食品价格居高不下，高油价继续对经济产生影响，第四季度总体通胀率将维持在 7% 左右。
这家日本投资银行维持了对今年平均通胀率为5.8%的预测，远高于2025年1.7%的平均水平。该银行还预计，由于企业继续将更高的食品和燃料成本转嫁给消费者，2026年核心通胀率平均将达到4%。
野村证券预计，随着供应侧压力消退，以及今年高企的价格水平为年度比较创造了更有利的基础，2027 年总体通胀率将放缓至 3.4%。
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