菲律宾马尼拉——中国银行研究部表示，厄尔尼诺现象的加剧可能会进一步加剧菲律宾的抗击通胀斗争，严重的厄尔尼诺事件可能会使物价上涨超过 8%，同时加剧本已疲软的经济的压力。 中国银行在一份评论中表示，在温和的情况下，厄尔尼诺现象可能使总体通胀率上升 0.25 个百分点；在强的情况下，可能上升 0.66 个百分点；在严重的情况下，可能上升高达 1.57 个百分点。 该银行表示：“菲律宾经济已经面临增长乏力和美伊能源冲突的影响，现在又面临着厄尔尼诺现象加剧可能带来的另一个重大供给侧冲击。”
报告补充道：“厄尔尼诺现象不仅仅影响农业，它还可能引发第二轮通胀冲击，并进一步拖累经济增长。我们预计通胀将在2026年第四季度达到峰值，并在我们的基准预测中保持在8%以下，但严重的厄尔尼诺现象可能会将其推高至该水平以上。”
同样，中国银行进一步警告称，天气冲击可能会拖累经济增长，根据其严重程度，可能会使国内生产总值 (GDP) 增长率下降 0.20 个百分点至 0.81 个百分点。
受恶劣天气和全球油价上涨的影响，菲律宾9月份通胀率已飙升至7.2%，创三年新高。食品价格上涨是9月份通胀压力最大的因素，其通胀率从4.6%加速至6.7%。
与此同时，今年上半年经济增长放缓至2.6%。 然而，这些数字尚未反映出厄尔尼诺现象的全部影响。菲律宾大气地球物理和天文服务管理局 (Pagasa) 表示，厄尔尼诺现象可能会在 2026 年底增强，并持续到 2027 年上半年。 中国银行表示：“水稻、玉米和其他农作物可能受到最大的直接影响，而食品加工业和消费价格可能会受到次级影响。电力需求增加以及水和水力发电供应受限可能会进一步加剧压力，尽管这些影响的程度尚不确定。” 不过，该银行表示，及时进口和充足的大米库存可以缓冲供应中断，并限制国内产量下降带来的通胀影响。 与此同时，报告还提到了 2015 年至 2016 年的厄尔尼诺现象，当时尽管稻谷产量下降，但大米通胀实际上却有所下降。 报告称：“这表明，当前厄尔尼诺现象的通胀影响不仅取决于国内生产损失的程度，还取决于进口大米的供应情况和成本，以及政府维持充足缓冲库存的能力。”
菲律宾此后一直在与高企的通货膨胀作斗争，最新数据显示，该国通货膨胀率已连续第七个月超过央行3%的目标。 自4月以来，菲律宾中央银行已三次上调基准利率，每次上调25个基点，累计上调75个基点，使政策利率达到5%。
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